미국의 2026년 2분기 실질 국내총생산이 전 분기보다 연율 1.5% 증가했다. 1분기 2.1%보다 성장 속도는 낮아졌지만, 소비와 민간 고정투자를 합친 민간 국내 최종판매는 3.9% 늘었다. 미국 경제를 한 숫자로만 보면 놓치기 쉬운 엇갈림이다.
성장률은 낮아졌지만 민간 수요는 더 강했다
미국 상무부 경제분석국의 7월 30일 속보치에 따르면 2분기 실질 GDP 증가율은 연율 1.5%였다. 소비지출과 투자, 수출 증가가 성장을 이끌었고 정부지출 감소가 일부를 상쇄했다. 수입도 늘었는데, GDP 계산에서는 수입이 차감 항목으로 들어간다.
같은 발표에서 민간 국내 최종판매는 3.9% 증가했다. 이 지표는 소비지출과 민간 고정투자를 합쳐 재고 변동과 정부지출, 순수출의 흔들림을 덜어내고 민간 부문의 기초 수요를 보는 데 쓰인다. 1분기 증가율은 1.7%였다.
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GDP 1.5%와 민간 국내 최종판매 3.9%는 서로 모순되는 수치가 아니다. 재고와 수출입, 정부지출을 포함하는 범위가 다르기 때문이다. 2분기에는 민간 소비와 고정투자가 늘었지만 정부지출이 줄고 수입이 더 크게 늘면서 전체 성장률은 상대적으로 낮아졌다.
소비와 설비투자가 버팀목
소비 증가는 상품과 서비스 모두에서 나타났다. 상품에서는 처방의약품을 포함한 기타 비내구재와 자동차·부품, 가구 등이 주요 증가 요인으로 제시됐다. 서비스에서는 음식·숙박과 금융·보험이 증가에 기여했다.
투자는 장비와 지식재산생산물이 늘었지만 민간 재고투자와 비주거용 구조물은 감소했다. 장비 가운데 산업장비와 운송장비, 정보처리장비가 증가를 이끌었다. 소프트웨어와 연구개발도 지식재산생산물 증가에 포함됐다.
한국 기업 입장에서는 미국의 소비와 설비투자 수요가 완전히 꺾였다고 단정하기 어렵다는 신호다. 다만 통신장비와 반도체 관련 제품을 포함한 자본재 수입도 늘었다는 설명만으로 한국산 제품의 실적을 바로 추정할 수는 없다. 품목별 통관과 기업 실적을 별도로 확인해야 한다.
가격 압력은 성장률보다 빨랐다
2분기 미국 국내총구매 가격지수는 연율 5.7% 올랐다. 1분기의 3.6%보다 상승 폭이 커졌다. 개인소비지출 가격지수는 5.1%, 식품과 에너지를 제외한 지수는 3.4% 상승했다.
이 수치들은 전 분기 대비 변화를 연율로 환산한 값이다. 전년 동기 대비 물가상승률과 직접 같은 방식으로 비교하면 안 된다. 성장 속도가 낮아졌다는 사실과 분기 중 가격 압력이 높았다는 사실이 동시에 성립할 수 있다.
속보치는 8월 26일 다시 바뀔 수 있다
이번 수치는 2분기 속보치다. 경제분석국은 8월 26일 두 번째 추정치와 기업이익 자료를 발표할 예정이다. 추가 자료가 반영되면 1.5%를 비롯한 세부값이 수정될 수 있다.
따라서 이번 발표는 미국 경제의 확정 성적표가 아니라 현재 확보된 자료로 만든 첫 추정치로 읽어야 한다. 민간 수요의 3.9% 증가가 다음 추정에서도 유지되는지, 가격 압력과 수입 증가가 어떻게 수정되는지가 다음 확인 지점이다.
